今年投資市場真是精彩紛呈，美聯(lián)儲六月爽約加息，英國退歐激發(fā)了避險導致部分品種大漲，很多投資者在大宗商品和抄底黃金中嘗到甜頭的同時，也在忐忑下半年是否還有這樣的行情。

　　在7月15日舉行的中國第二屆金融理論研究分析高峰論壇“年中研討會”上，方正中期和格林大華以及金磚匯通研究院的各位專家對下半年的各品種的分析理論邏輯模型搭建、位置預測、盈利波動的提前判斷等給投資者做了參考和建議。

　　據悉，該年中研討會由北京金磚匯通公司和中國黃金報聯(lián)合舉辦，并由北京銀行私人銀行部提供場地支持，和訊貴金屬和匯通財經分別作為圖文直播媒體和視頻直播媒體對研討會進行了現場直播，同時FX168財經集團、中金在線、環(huán)球外匯網和金融界等媒體也做了專題報道，并有CCTV證券頻道、新華社和人民日報及央廣等一線媒體出席報道。該論壇吸引了多家商業(yè)銀行和交易機構也派員前來參與討論，聽眾大部分則為銀行機構的客戶組成。

　　在研討會開始中國黃金報李廣濤總編輯和北京銀行私人銀行部副總李萌分別為論壇發(fā)表致辭。李廣濤先生表示，從今年年初至今，金價結束了持續(xù)三年的下跌趨勢，每盎司黃金已經上漲了300多美元，白銀也上漲了6美元，升幅分別達到了近30%到50%。尤其是近期，就像北京的天氣一樣，金價也在持續(xù)高溫，備受矚目，應該說金價走到了一個關鍵點。面對市場的新形勢、新變化，這次研討會會聚國內投資領域的知名專家，結合市場的要素，共同深入探討貴金屬及大宗商品市場理論，對增強貴金屬和大宗商品價格分析能力提升理論水平，具有重要的現實指導作用和學術價值。

　　其次，對于金價今年上半年的大漲和今年下半年的投資策略，來自格林大華期貨研究院的劉洋老師發(fā)布主題為《黃金價格驅動邏輯及相關投資策略》的演講；劉洋先從機構的角度出發(fā)解釋了上半年金價上漲的驅動邏輯， 第一，受到美聯(lián)儲貨幣政策預期的變化和美國利率水平變化的影響；利率角度看，黃金客觀上它的相關性或者負相關性最強的是美國長期實際利率，這是年初以來整體支持黃金價格出現迅猛上漲的背后的核心因素之一。第二，受到歐美金融市場風險情緒變化的影響。

　　對于下半年金銀的走勢判斷，劉洋的觀點主線是加息的預期，或者貨幣政策方向的預期，當加息預測比較低的時候，黃金會像之前一樣表現比較強勢，當加息表現比較強的時候，黃金會出現相對弱勢的走勢，但是要說出現趨勢性轉弱的行情可能性也是偏低的，因為需要長期實際利率的配合。

　　具體到黃金的操作層面，劉洋認為可在基于對年內行情的判斷的情況下做套利交易風險收益比會相對來說比較好，并對國內期現和國內外套利具體思路做法進行了具體的分析。這真是大部分投資者急需要了解和掌握的地方，他的演講迎來了陣陣掌聲。

　　本屆研討會最大的重頭戲是由金磚匯通研發(fā)的《黃金外匯和大宗商品下半年走勢盈利預測修正報告》；該走勢盈利預測修正報告由理論總負責人趙相賓發(fā)布。

　　黃金方面趙相賓認為，基本面影響因素依舊是寬松貨幣是核心因素，危機導致的避險需求繼續(xù)支持下半年的價格走勢；技術位置判斷則是1046美元是牛市的起點；三季度的金銀走勢分別參考1376美元是阻力而調整的支持則可能在1150和1200美元；四季度走勢預測上行的參考應該在1500美元而下行的回檔支持在1260美元附近。

　　其次，白銀價格趙相賓認為，影響因素和黃金相同的基礎上，要關注投機因素對銀價的影響很大，尤其是國內白銀的交易這塊構成一定的主導性。對于技術位置的判斷13美元是心理支持位，而三季度銀價的走勢則上行參考在22美元下行的支持在15-17美元附近。四季度則銀價在25-28美元和下行的支持在17美元附近。

　　結合時候的媒體聯(lián)合采訪，我們得到的這屆論壇的理論分析研究和預測的成果如下：

　　首先，將下半年對各品種分析邏輯定位在全球經濟和主要國家的經濟走勢周期中；通過解讀不同的經濟周期運行下搭配的貨幣政策，探討了貨幣政策所處的階段和程度對各品種的價格影響程度。尤其是對負利率貨幣政策下資本回報是負的收益探討，讓在場的投資者驚出一身冷汗，實施負利率的國家和地區(qū)如歐洲股民恐怕對此更有深刻的體會。

　　其次，對于各種危機事件造成的黑天鵝行情給了剖析，英國退歐后引發(fā)的危機行情，可能還會在歐洲釀造一兩只黑天鵝，原因是英國退歐使二者同時陷入困局，歐洲內部經濟發(fā)展不平衡遲早爆發(fā)問題。

　　第三，在全球偏松的貨幣政策中，美國美聯(lián)儲可能至少有一次加息的預測，和大多數當前主流金融分析的觀點也有出入，對此報告的撰寫單位金磚匯通首席策略師趙相賓接受采訪時表示，一方面，美聯(lián)儲今年遲至今日沒有加息的原因是經濟增長趨緩，部分數據如通脹和就業(yè)雖然始終無法達到聯(lián)儲的要求，但是也處在緩慢增長中，這是今年加息的基礎支持；另一方面，是外圍市場的發(fā)展存在問題得到減輕，如外圍市場中新興國家的經濟2016年到目前取得了一定的進展，相信在下半年以后可以減輕聯(lián)儲擔憂；而英國退歐要完成需要兩年的時間，短期之內不影響美聯(lián)儲對今年加息的判斷。再一方面，美聯(lián)儲加息的最佳時間窗口是今年，雖然有諸多問題但是美國經濟自身的發(fā)展良好股市走新高，這些都為今年FED實施加息創(chuàng)造了時間和機會，如果拖到明年加息則不一定有利。

　　第四，地緣政局、恐襲和中國大媽都可能對大宗商品和貴金屬構成重要影響；趙相賓著重指出大媽們從去年到今年年中開始關注外匯市場的表現，從暑期換匯的熱潮到銀行人民幣理財產品的熱銷都能證明這一點。這真是“得大媽者得天下啊”趙相賓不由得感慨。

　　第五，報告對金銀、外匯和大宗商品的全品種共8個品種全面進行的方向預測，位置判斷和波段分析；并指出大宗商品的牛市將繼續(xù)，而黃金經過調整還有上行到1500美元的機會，外匯中英鎊和日元的走勢堪憂會有一輪大行情。 .

    　最后，研討會的原則論壇環(huán)節(jié)，是由來自中國黃金報的首席記者張偉超進行主持，論壇嘉賓則是由胥京鋼，中國黃金報首席研究員覃維桓及趙相賓、分析師陳松和周游等參與。

    　論壇就三個金價的走勢看法、分析價格最有效的主要依據理論方法和當前哪些分析能讓普通投資者賺錢的方法進行了討論，討論環(huán)節(jié)唇槍舌戰(zhàn)妙趣橫生，并對與價格和風險專家們都提出了自己的見解。主持人中國黃金報的張偉超根據投資者和市場關注的熱點，以刨根問底頻繁出招的方式，向參加圓桌的嘉賓問計下半年各品種的具體走勢。對此，趙相賓提出一個已經實踐半年既簡單又不需要專業(yè)判斷的方法，那就是跟隨央行買黃金，也就是央行儲備每月公布一次，只要央行增加儲備普通投資者可以參考購買黃金實物，到今年7月份這個簡單的策略完勝國外投行的分析報告。如果還嫌太累，趙相賓繼續(xù)指出，可以參考金磚程序化交易的方式，那就是把交易讓電腦程序來操作，目前看該程序化交易的三年成績取得非常不錯的效果。

　　對于論壇上各個品種的預測數據報告的發(fā)布，在會后眾多媒體對發(fā)布人趙相賓老師進行的聯(lián)合采訪中，他表示金磚匯通是一個民間金融理論投資實踐的第三方理論研究機構，致力于為投資者獲取最具實戰(zhàn)效果和最專業(yè)理論分析努力。從2014年至今論壇已經成功舉辦了兩屆，年中研討會則是為了適應投資者對下半年走勢擔憂之際舉行的，通過邀請國內一流的研發(fā)機構和黃金報等傳媒，將最具實戰(zhàn)效果的金融理論和最具操作性的位置分析，通過眾多媒體向普通投資者做公益推廣，而且，今年年底將繼續(xù)舉辦第三屆。